• 保存到桌面  加入收藏  设为首页
胜博发国际娱乐城

知名券商周三力推5股 值得满仓布局

时间:2017-06-15 18:21:19  作者:admin  来源:管道塑机  浏览:161  评论:0
内容摘要:  收入实现负增长,利润扭亏为盈:2014年,公司实现销售收入3.58亿元,与上年同期相比下滑2.32%;实现归属于上市公司股东的净利润为208.09万元,比上年同期增长105.97%,EPS为0.008元。  盈利能力实现提升:在工程机械行业持续低迷的形势下,公司在前期投入的基...

  收入实现负增长,利润扭亏为盈:2014 年,公司实现销售收入 3.58 亿元,与上年同期相比下滑 2.32%;实现归属于上市公司股东的净利润为208.09 万元,比上年同期增长 105.97%,EPS 为 0.008 元。

  盈利能力实现提升: 在工程机械行业持续低迷的形势下,公司在前期投入的基础上持续创新,努力实施产品转型,开拓自主产,2014 年的总体销售规模受工程机械行业下滑影响较小,较 2013 年基本持平。2014年公司营业成本为 2.66 亿元,同比减少 8.26%,受原材料价格下降及内部降本增效措施的实施,2014 年营业成本较上年度降幅明显,盈利能力得到明显提高。

  逐步重视销售渠道,强化细分市场:2014 年销售费用发生额为 1977.57万元,同比上升 6.83%,主要是为了加大市场开发, 2014 年对销售机构按进行了市场细分,增加了销售规模;管理费用 5639.15 万元,较上年减少 10.26%,公司开展一系列节流措施,加大费用预算控制,有一定成效;财务费用 2606.87 万元,比去年同期上升 23.12%,主要是报告期市场票据流通增多,公司票据贴现量增长增加了利息费用。

  研发投入略有下降:2014 年公司共计发生研发投入 1140.75 万元,同比减少 0.68%。公司积极布局产品产业转型战略,重视研发投入,当期研发费用占营业收入比重为 3.18%。

  我们预测 2015-2017 年公司归属母公司的净利润分别为 0.77 亿、1.03 亿和1.44 亿,对应的 EPS 分别为 0.34 元、0.46 元和 0.64 元。公司是国内波纹管设备龙头供应商,是智能机器细分领域的创造者,新产品五轴数控联动机床代表了国内高端装备的新方向,看好公司未来的发展。维持公司“推荐”评级。

  业绩符合预期,利润增长率超过收入增长率:2014 年,公司实现销售收入 1.85 亿元,与上年同期相比增长 13.70%;实现归属于上市公司股东的净利润为 6017 万元,比上年同期增长 21.44%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 6001 万元,同比增长 28.18%,EPS为 0.27 元。

  主营业务中,机床业务已现雨后春笋:2014 年度,公司塑料管道制造装备实现收入 1.77 亿元,同比增长 9.53%。高端机床业务实现收入 475万元,实现了历史性的突波。

  传统业务继续稳定增长,节能高效进一步为制造业升级: 基于国家及地方产业政策的相继出台,水利投资不断加码,城市管网逐步推进,下游管道行业迎来了发展的新时期,这也将间接促进塑机行业的发展。2015 年度,公司将加大新产品、新技术的开发,从高效、节能、智能化入手,做到高标准、高要求,高目标,结合互联网+技术,提高设备自动化程度,进一步开拓市场,巩固、提升公司在该领域的市场地位,实现可持续发展。

  2015 年计划以数控机床为基础,进军工业 4.0: 2015 年度,公司将继续按照发展规划,一方面为满足市场的需求投产一定数量的高端机床;另一方面,公司将投入资金在高端机床的基础上延伸发展,结合 3D 打印技术,机器人300024股吧)技术,研发具备国际领先技术的增减复合五轴数控机床,满足客户个性化需求,为客户制定全方位的整体解决方案。

  新材料产业布局完善,战略转型进行中。公司拥有“能源-电力-高纯铝-电子铝箔-电极箔”新材料产业链。为了应对盈利下滑,公司将在做好新材料主业的同时,加快向物流、服务业转型。

  募投产能投产,成本优势突出。非公开增发募投项目已经达产,高纯铝产能 6 万吨、电子铝箔产能 4.7 万吨、 电极箔产能 2000 万平方米。由于地处新疆且有自备电厂, 综合用电成本低于内地。

  亮点 1: 丝绸之节点上的物流公司。公司在乌鲁木齐市区有 900 亩地和铁专用线,未来将借助火车货运站的优势,发展疆内外运输并配套金融服务,政策红利和转型发展带动物流板块增长。

  亮点 2:军工和蓝宝石用高纯铝快速增长。公司是自治区军工配套企业,军工高纯铝需求 5000吨,收入占比 8%;高纯铝还用于蓝宝石生产,产能增加和需求增长将带动高纯铝保持高增长。

  亮点 3:电子新材料主业复苏。电子元器件行业收入和利润增速均出现回升,行业底部探明。

  股价催化剂:一带一政策持续发酵;物流板块出现实质性进展;下业复苏超预期。

  盈利预测、估值及评级: 我们预计公司 15-17 年 EPS 为 0.04 元、 0.09 元、 0.25 元, 按照 DCF估值方法给出的绝对估值为 14.35 元,鉴于公司主业底部探明和一带一政策下公司转型预期,首次覆盖给予 “买入”评级。

  风险因素:电子铝箔价格大幅波动;高纯铝销售低于预期;物流产业转型低于预期;股东减持。公司报告首页财务数据。

  事件:2015 年4 月18 日龙净环保600388股吧)发布14 年年报,14 年公司实现营业收入60.27 亿元,同比增加8.23%;实现归属母公司股东净利润4.63 亿元,同比增加1.47%;实现扣除非经常性损益后的归属母公司净利润3.80 亿元,同比增长20.84%。基本每股收益1.08 元,符合我们的预期。公司拟以总股本 42,762 万股为基数,每10 股送红股5 股、每10 股转增10 股,并向全体股东每10 股派发现金3.3 元(含税).

  除尘、脱硫、脱硝优势业务强势发展。除尘业务和脱硫脱硝业务是公司的优势业务(14 年分别占公司营收的51%和36%),其毛利率14 年达到25%和21%,分别增加4 个和3 个百分点。14 年公司新签电除尘、电袋除尘、脱硫、脱硝等合同总量与上年相比增长18.4%。具体到各事业部:1)公司电除尘与脱硝事业部新增合同金额大幅增长,突破100 万机组等一批湿式除尘项目,突破100 万机组等一批低低温和余热利用项目;2)电袋与袋式除尘事业部取得60 万以上机组的全部电袋项目,巩固了大机组的市场领先地位;“电袋复合除尘技术及产业化”技术获国家科技进步二等;3)干法脱硫事业部持续多年规模性赢利;上海龙净环保科技工程有限公司的单塔三区加电除雾的湿法脱硫项目取得突破;4)龙净科杰环保技术(上海)有限公司投资的盐城催化剂再生建成投产,脱硝催化剂项目取得收入0.39 亿元,同比增加183%。

  海外EPC 项目和新疆BOT 项目进展顺利。武汉龙净环保工程有限公司的华电新疆乌鲁木齐电厂、特变电工600089股吧)新疆硅业有限公司自备电厂4 台机组BOT 业务取得收入0.83 亿元,同比增长25%,毛利率44%。印尼、印度两个工程总包项目进入收官阶段,海外EPC 取得收入4.90 亿元,同比增加71%,毛利率11%。

  烟气治理行业仍处于重要战略机遇期,超洁净排放成为热点。14 年以来烟气治理行业新建项目减少、项目大幅增加。14 年9 月的《煤电节能减排升级与行动计划》对超洁净排放提出了两点要求:1)排放标准:烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放分别不高于10、35、50 毫克/立方;(2)治理进程:东部11 省市新建机组基本达到燃机排放标准,老机组2020 年前完毕,总量约1.5 亿千瓦;中部8 省新建机组接近或达到标准;西部新建机组鼓励达到标准;对中、西部地区的老机组没有要求。预计未来工业锅炉、冶金、建材、石化等领域烟气治理达标排放将逐步全方位展开。

  风险因素:政策力度不达预期;大型电企环保公司加剧竞争;主要客户回款风险;汇率风险。

  阿里健康已成为国内最强的医药大平台之一。阿里健康4月15日复牌,公告天猫在线医药业务注入到阿里健康,并称有意将阿里健康打造成为阿里巴巴集团的医疗保健旗舰平台。阿里集团过去就有多块医疗资产:例如未来医院(隶属支付宝)、天猫在线医药业务、云医院和电子监管平台(隶属阿里健康)等;虽然每块资产都非常好,但原来由于股权关系彼此割裂,无法发挥协同效应。本次整合之后,阿里健康一跃成为国内最强的医药大平台之一,市值超过800亿港币。

  强强结合,鱼跃医疗002223股吧)有望完成质的飞跃。1)鱼跃医疗为国内家用医疗器械龙头,产品品牌、品质、种类都是国内最强,涉及血糖仪、血压计、制氧机、空气净化器等几十个品种的产品。本次与阿里健康在智能健康硬件领域的全面合作,公司有望成为国内智能健康硬件方面的绝对龙头。2)鱼跃医疗子公司医云健康主要聚焦慢性病管理,血糖相关产品有望2季度发布,未来有望延伸到了呼吸、血压等其他慢性病种。公司血糖慢性病平台已经吸引了国内前十几位的大专家,“大病种+大专家”的做法值得期待。本次又与阿里健康这个“大平台”进行战略合作,实现了“大病种+大专家+大平台”的完美结合,有望成为国内最好的慢性病管理平台之一。

  未来继续深入的合作值得期待。协议表示:双方在有关健康服务业相关市场活动中,共同推进双方的品牌,并优先选择对方合作新的健康管理相关项目。双方保有积极开拓其他相关领域业务合作的愿望,并将会在其他领域进行更为深入的合作。

  耗材产品线和并购中期提供业绩增量。1)耗材。血糖监测产品2014年医院市场拓展较为顺利,5000万左右收入,已经开拓三甲医院100多家;血糖OTC市场拓展相对较缓慢。公司14年9月份已经成立了耗材事业部。真空采血管已经拿到注册证且2015年上半年有望开始大规模销售;另外,留置针和缝合器等产品2015年也有望上市。完成对上海医疗器械集团的整合之后,上海卫生材料厂(收入1亿左右)也会整合到耗材事业部的销售平台中,其产品有望在纱布/创口贴等产品的基础上通过外延手段快速丰富起来。2)并购。上海医疗器械集团2015年有望实现2个季度的并表(总净利润6000万左右),对公司业绩将会有明显拉动。未来也有望围绕上海医疗器械集团的两块核心资产(上海手术器械厂和上海卫生材料厂)做些外延式的并购。上海手术器械厂以性的手术器械为主(占国内相关市场份额50%),也有希望往市场前景更好的微创手术器械等领域发展。国内医用耗材领域的企业非常多,有不少是给外资巨头代工的,产品品质好但是没有品牌;鱼跃耗材平台一旦搭建起来之后,也有望整合这类企业。

  维持“增持”评级,12个月目标价70元。本次战略合作意义非常重大,鱼跃医疗有望成为国内最好的慢性病移动医疗管理平台之一和国内智能健康硬件方面的绝对龙头,中长期价值巨大。不考虑新的大的并购,我们预测2015-2017年EPS为0.73、1.00和1.37元。考虑到公司基本面往上趋势比较明朗,外延并购的弹性较大,且互联网医疗有望大幅提升公司中长期价值,维持增持评级,给予12个月目标价70元,对应2016年70倍PE。同类可比公司选择了乐普医疗300003股吧)和万达信息300168股吧),对应2016年的估值中枢为77倍(见表2).

  主要不确定因素。新产品推广进度、并购整合进度、互联网医疗进展、行业竞争加剧。


标签:上市公司  工程机械  满仓  
相关评论